Государственные ценные бумаги
Государственные ценные бумаги
ГОСУДАРСТВЕННЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ - вид ценных бумаг, выпускаемых от имени
государства казначейством, другим уполномоченным финансовым органом или
местными органами власти с целью размещения займов государственных и
мобилизации денежных средств для пополнения доходов бюджета государства
(местных бюджетов), покрытия бюджетного дефицита и оформления
государственного долга. Держатели государственных ценных бумаг, покупая
их финансируют государство и вместе с тем получают фиксированный доход в
течение срока владения этими ценными бумагами. Существуют различные виды
государственных ценных бумаг. Казначейские векпрмм краткосрочные
обязательства государства (в США, например, погашаются через три месяца)
- реализуются в основном среди банков и других кредитных учреждений.
Центральный банк продает их кредитно-банковским учреждениям по цене ниже
номинальной стоимости, а выкупает по полной номинальной стоимости.
Разница составляет доход держателей казначейских векселей. Казначейские
ноты - среднесрочные государственные ценные бумаги на предъявителя -
выпускаются на срок от 1 года до 5-7 лет (в зависимости от страны).
Казначейские боны - долгосрочные ценные бумаги государства выпускаются,
как правило, на предъявителя на срок от 10 до 25 лет и реализуются
преимущественно среди физических лиц, получающих по казначейским бонам
ежегодный доход. Облигации - основная форма привлечения государством
займов. Имеют долгосрочный характер (иногда до 50 лет). Облигации
государственных займов приобретают в основном различные
кредитно-банковские организации, инвестируя таким образом часть своих
капиталов. Значительную долю приобретенных облигаций кредитные
учреждения перепродают своим клиентам, в том числе населению. Существуют
также нерыночные, т.е. не подлежащие купле-продаже, государственные
ценные бумаги. Это - сберегательные боны, сберегательные сертификаты и
т.п. Они выпускаются с целью привлечения в сферу государственного
кредита сбережений населения. Эти ценные бумаги могут быть в любое время
предъявлены к оплате, но при досрочном предъявлении процентные выплаты
по ним резко снижаются).
ЗАЕМ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ - форма привлечения на определенный срок денежных
средств в бюджет государства. Наряду с эмиссией денег правительством
государственный заем является основным д источником покрытия бюджетного
дефицита. Можно сказать, что, когда у государства не хватает денег для
осуществления всех запланированных им расходов, оно берет недостающие
денежные средства в долг у населения, кредитно-финансовых учреждений, а
также у правительств зарубежных стран. По истечении срока заема
государство должно возвратить заимодавцам сумму заема и причитающиеся
проценты. Общая сумма всех еще не погашенных займов и не выплаченных по
ним процентов составляет величину государственного долга. По срокам
погашения правительственные займы подразделяются на краткосрочные (до
одного года), среднесрочные (от одного года до пяти лет) и долгосрочные
(свыше пяти лет). Различают также внутренние государственные займы,
размещаемые внутри страны, и внешние, реализуемые за границей.
Внутренние займы обычно оформляются путем выпуска и размещения
государственных ценных бумаг (прежде всего облигаций) среди населения,
коммерческих банков и других финансовых учреждений. В отличие от
денежной эмиссии, усиливающей развитие процессов инфляции, продажа
облигаций рассматривается как неинфляционное финансирование бюджетного
дефицита. Покупатели облигаций внутреннего государственного заема
финансируют правительство, получая в свою очередь гарантированный доход
в виде установленного процента, выплачиваемого им правительством с
определенной периодичностью (например, ежегодно) в течение срока
погашения облигаций (например, в течение 10 лет). В нашей стране
практиковались так называемые выигрышные заемы, доход от которых
выплачивался держателям облигаций в форме выигрыша. Внешние займы -это
займы, реализуемые на иностранных денежных рынках или предоставляемые
иностранными правительствами либо международными организациями
(например, Международным валютным фондом). Эти займы осуществляются на
безоблигационной основе, т.е. без выпуска и размещения облигаций.
Наиболее привлекательными для страны являются при внешнем финансировании
займы на льготных условиях, т.е. предоставляемые под достаточно низкую
процентную ставку и с большим сроком погашения (свыше 10 лет). В
большинстве развитых стран на величину государственных займов в
законодательном порядке устанавливается лимит для ограничения
бесконтрольного роста государственного долга.
ОБЛИГАЦИЯ НА ПРЕДЪЯВИТЕЛЯ - разновидность облигаций, классифицированных
по признаку известности или анонимности их держателя. Держатель
облигации на предъявителя неизвестен, поэтому в отличие от именных
облигаций облигация на предъявителя имеет, как правило, купон, который
является свидетельством права держателя облигации на получение процентов
по наступлении соответствующих сроков. В момент выплаты процентов купон
отрезается, отсюда происходит выражение "стрижка купонов".
КОНВЕРСИОННАЯ ОБЛИГАЦИЯ - один из видов облигаций, гарантирующий ее
владельцу право обмена данной облигации на акции компании при
наступлении определенных условий. Этим конверсионная облигация
отличается от обычных облигаций, которые не могут конвертироваться в
акции. В некоторых случаях акции также можно обменять на облигации,
следовательно, акции и облигации могут быть взаимно обратимыми,
конвертируемыми.
"МУСОРНЫЕ" (БРОСОВЫЕ) ОБЛИГАЦИИ - облигации высоким риском непогашения,
именуемые "junk bonds" на международном финансовом жаргоне. Таковыми
могут быть облигации государства с сомнительной платежеспособностью, а
также облигации компаний с плохой финансовой репутацией (обычно компаний
на грани банкротства). Ввиду большого риск ценные ставки "мусорных"
облигаций бывают намного выше процентные ставки облигаций, выпущенных
заемщиком с хорошей репутацией. И хотя риск не возврата займа очень
велик, находятся люди,которые все же приобретают мусорные облигации,
рассчитывая, в частности, на то, что разорившуюся компанию купит
надежная фирма и оплатит заем, а также выплатит обещанные высокие
проценты.
2024 © allbe.ru
|