Возможности лизинга для электроэнергетики

Представление о современных финансовых инструментах в обозримой перспективе будет приходить в Россию без опоздания. Более того, хочется надеяться, что когда?нибудь мы сами станем генераторами новых финансовых технологий, предлагая их остальному миру. А пока мы хоть и сокращаем временной разрыв, но все еще остаемся в роли догоняющих.

Открывая энергию лизинга

Вот и в середине 90?х годов прошлого века в России лизинг, успешно применяемый на Западе несколько десятков лет, был совершенно новым механизмом финансирования. Его гораздо чаще рассматривали как схему налоговой оптимизации, чем как реальный способ с одной стороны предложить, а с другой стороны?– привлечь инвестиции. С тех пор сфера применения лизинга значительно расширилась, а с недавнего времени она распространилась и на «большую» энергетику.
Лизинг оборудования для электроэнергетики?– один из наиболее сложных и трудоемких сегментов рынка лизинговых услуг. Это обусловлено высокой ответственностью, которая лежит на отрасли, а ответственность порождает серьезные требования к надежности и безопасности оборудования и сооружений, к профессионализму участников процесса их строительства и финансирования. Вместе с тем, именно сложность порождает дополнительные возможности и позволяет раскрыть преимущества лизинга как полноценного инвестиционного механизма.
Перед электроэнергетикой России на ближайшие пять лет стоят нелегкие задачи. Заявленная потребность в инвестициях превышает размер инвестиционных программ любой из отраслей российской экономики. В такой ситуации все возможные средства привлечения ресурсов становятся хороши.
Финансовая аренда (лизинг)?– одно из таких средств, уже используемых отраслью, пускай пока и не очень часто. Калининградские ТЭЦ-1 и ТЭЦ-2, Белгородская ГТУ-ТЭЦ «Луч», Бурейская ГЭС, в поставке оборудования для которой мы принимаем участие,?– вот те немногие проекты, которые открыли механизм лизинга для «большой» энергетики. Это лишь малая толика в сравнении с потенциальным объемом рынка. Ограниченность в средствах будет способствовать открытию горизонтов для лизинга, но только в том случае, если лизинговые компании смогут объяснить преимущества своего механизма и предложить продукты, структурированные в соответствии с реалиями отрасли.
Проекты в «большой» электроэнергетике интересны масштабом строящихся объектов. Крупный проект?– наилучший способ продемонстрировать экономическую и финансовую эффективность лизинга и сравнить его с иными вариантами финансирования.
Главная особенность действующего в России налогового режима лизинговых сделок?– ускоренная, с применением коэффициента три, амортизация имущества, передаваемого в лизинг.
Покажем результат на упрощенном примере. Допустим, что срок полезного использования турбины, учитываемый для целей обложения налогом на имущество, составляет 25 лет. Это подразумевает, что начисление и уплата налога на имущество будет осуществляться в течение всего этого срока, исходя из остаточной стоимости. Если предположить, что текущая ставка налога (2,2%) меняться не будет, а стоимость турбины составляет 3 млрд руб., то общая сумма налога за этот период составит 825 млн руб. Благодаря ускоренной амортизации (коэффициент 3) переданная в лизинг турбина будет полностью амортизирована за восемь с половиной лет. Остаточная стоимость в таком случае будет снижаться в три раза быстрее, а размер налога на имущество, начисляемый на остаточную стоимость, составит 276 млн руб. Различие более чем в полмиллиарда рублей нельзя не признать весомым.
В сделке меньших масштабов разница была бы не столь существенной, а здесь она может положительно сказаться на сроках окупаемости новых мощностей, за которые сейчас борются энергетики.
Если первое преимущество носит экономический характер, то второе относится к сфере финансов. Преимущество заключается в улучшении показателей денежного потока, которые заметно влияют на общие показатели эффективности проекта. Причина опять кроется в возможности применения механизма ускоренной амортизации. За счет того, что стоимость предмета лизинга переносится на расходы в три раза быстрее полного срока амортизации, выплаты по налогу на прибыль перераспределяются во времени. В случае с кредитом или приобретением оборудования за счет собственных средств выручка предприятия уменьшалась бы на размер амортизационных отчислений в течение, например, 25 лет для турбины. При использовании лизинга уменьшение налоговой базы в том же размере происходит за восемь с небольшим лет. Таким образом, в течение этих восьми лет лизинга налог на прибыль становится в три раза ниже по сравнению с кредитом. Далее уплата налога производится в большем объеме, чем при финансировании в кредит, поскольку имущество полностью амортизировано и в себестоимости снижается инвестиционная составляющая.
Итак, мы наблюдаем своеобразный беспроцентный налоговый кредит. Он позволяет снизить финансовую нагрузку на проект в период выхода на расчетный, стабильный размер выручки. В итоге этот налоговый эффект улучшает показатели дисконтированного потока и вместе с экономией на налоге на имущество дает лучшие показатели окупаемости.

Опыт Бурейской ГЭС

Как уже говорилось, есть реальные успешные примеры реализации лизинговых проектов в энергетике. Это ТЭЦ «Луч» в Белгороде, пятый и шестой энергоблоки Бурейской ГЭС и некоторые другие проекты. Мы начали свою работу в сегменте лизинга электроэнергетики с поставки дополнительного оборудования для 5?го и 6?го энергоблоков Бурейской ГЭС. Гидроагрегаты для этих энергоблоков также были поставлены в лизинг.
Реализуемый проект для ОАО «Бурейская ГЭС» характерен для своей отрасли. Он предусматривает поставку большой номенклатуры оборудования различными поставщиками, в том числе зарубежными, без проведения дополнительных строительных работ. В таких проектах, помимо экономических и финансовых благ, раскрываются организационные преимущества лизинга: лизинговая компания берет на себя основную массу контрактной работы, в том числе работу с поставщиками-нерезидентами, включая оформление гарантий, аккредитивов, страхование и транспортировку имущества или работу по привлечению финансирования от экспортных агентств. Для лизингодателя?– это профессиональная, отлаженная, каждодневная деятельность, а для предприятия электроэнергетики?– возможность переложить на внешних специалистов значительный объем трудоемкой работы, не связанной напрямую с техническими аспектами своей основной деятельности. При этом лизингополучатель не теряет контроля над сделкой, поскольку условия договора лизинга предусматривают участие лизингополучателя в договорах поставки как третьего лица на стороне покупателя. Такая конструкция гарантирует участие в приемках и оставляет за лизингополучателем решающее слово в случае поставки имущества ненадлежащего качества, не подходящего по комплектации, по типу или иным существенным параметрам.

Лизинг и строительство в электроэнергетике

Интересным, новым направлением в лизинге является строительство и все связанные с ним дополнительные работы и услуги в рамках договора лизинга.
Наш опыт в строительстве берет начало в телекоммуникациях. С 2000 г. в Ханты-Мансийском автономном округе?– Югре мы занимаемся строительством и передачей в лизинг ОАО «Уралсвязьинформ» опор для размещения оборудования радиорелейной и мобильной связи. К сегодняшнему дню мы построили и передали в лизинг 26 опор для размещения оборудования связи и 27 объектов линейно?кабельных сооружений связи (ЛКС).
Опоры и некоторые ЛКС признаются недвижимым имуществом, что влечет известной сложности процедуры оформления прав на землю, согласования проектно?сметной документации, оформления результатов работ и получения свидетельства о праве собственности. Для успешной реализации проекта нам пришлось получить лицензию на выполнение функций заказчика-застройщика. Полученный ценный опыт строительства был преобразован в полноценную законченную технологию «Лизинг гражданских сооружений связи», которую мы теперь собираемся предложить для строительства воздушных линий электропередач (ЛЭП).
Конечно же, есть конструктивные отличия между опорами связи и опорами ЛЭП в силу различия в той нагрузке, которую они несут. Однако сами принципы их построения в нашем понимании одинаковы: фундамент, как правило, из четырех железобетонных стоек с анкерными болтами, к которым крепятся опорные элементы металлоконструкции. Другое отличие воздушных ЛЭП от радиорелейных линий связи (РРЛ) заключается в большей частоте опор на линии; опоры в связи, в отличие от опор ЛЭП, могут быть расположены на удалении в десятки километров друг от друга. Но и эта проблема является решаемой и зависит только от способности лизинговой компании привлекать достаточный объем финансирования и выполнять большой объем работ.
Отработанная нами в телекоммуникациях технология уже сегодня позволяет предлагать сетевым компаниям комплексную услугу, которая включает удобное финансирование строительства воздушных ЛЭП «под ключ». Такая услуга подразумевает, в том числе, закупку и подвес высоковольтного кабеля. При этом срок лизинга может составить пять?семь лет в зависимости от вида опор и кабеля, а в течение срока строительства у лизингополучателя не будет необходимости производить авансирование работ, которое возьмет на себя лизинговая компания. Учитывая специфику отрасли, мы не ограничиваем наших потенциальных клиентов в выборе конкретных подрядных организаций и поставщиков.

Лизинг программно-аппаратных комплексов

Для предприятий электроэнергетики: генерирующих, сетевых и сбытовых, а также крупных потребителей нами разработан новый продукт «Лизинг автоматических систем управления, контроля и учета». Речь идет о программно-аппаратных комплексах, обеспечивающих автоматизацию управления технологическими процессами (АСУ ТП) и автоматизацию контроля и учета электроэнергии (АСКУЭ). Каждая такая система состоит из комплекса вычислительной техники, состав которого зависит от масштабов решаемых задач, и из программного продукта, стоимость которого иногда превышает стоимость серверов и прочего «железа» в два, а то и в три раза.
Этот продукт подготовлен совместно с одним из интеграторов, профессиональным разработчиком программного обеспечения и поставщиком оборудования для организации автоматизированных систем коммерческого учета электроэнергии. Теперь источники финансирования статьи в бюджете?– «Внедрение АСУ ТП» могут быть дополнены лизингом. Если разобраться, то этих статей до настоящего времени было немного: собственные средства или кредиты. С таким новым продуктом появляется возможность растянуть посредством лизинговых платежей минимум на срок от 3 до 5 лет оплату системы, без которой невозможен выход на НОРЭМ.

Подводя итоги

В середине февраля 2007 г. глава ОАО РАО «ЕЭС России» А. Б. Чубайс, представляя новую инвестиционную программу компании и отрасли, поставил справедливый вопрос: энергетика?– тормоз или локомотив развития экономики? Нам представляется, что своевременное и грамотное использование всех возможных инвестиционных механизмов, в том числе и лизинга, способно придать «энергетическому локомотиву» дополнительный стимул. Развитие финансового рынка, например, в США шло по пути постепенной отмены налоговых льгот, которыми сопровождались лизинговые операции. Та же ситуация наблюдается в Европе. Вероятно, что российские финансовые власти в более или менее обозримой перспективе подойдут к такому решению, и лизинг станет одной из разновидностей предоставления денег взаймы, пусть и более доступной для заемщика, но не предлагающей тех экономических преимуществ, которые возможны сегодня. Принципиальным выводом для нас является то, что работать надо именно сейчас, обеспечивая инвестиционным проектам в электроэнергетике оптимальные и законные возможности улучшения показателей экономической эффективности.