Оценка рисков иностранных инвесторов в российских лизинговых проектах

Практический опыт минимизации рисков российскими лизинговыми компаниями

1. Необходимость наличия иностранных инвестиций в российской экономике.

Относительная дешевизна ресурсов;
Более "длинные" деньги (>5 лет);
Инвестирование крупных проектов
2. Основные риски иностранных инвесторов на российском рынке:

Деловой риск (определяемый спецификой того вида деятельности, в который вовлечена компания);
Финансовый риск (определяемый спецификой используемых компанией способов финансирования);
Риск ликвидности (определяемый условиями вторичного рынка инвестиций);
Риск обменного курса;
Политический риск (вызванный возможностью значительных изменений в политической или экономической сферах страны)
А также
Проектные риски (в т.ч. рыночные (низкий уровень маркетинговых исследований рынка), контрактный (невыполенение обязательств поставок), бюджетный (превышение затрат утвержденного бюджета);
Общеэкономические риски;
Коммерческие (предпринимательские) риски (в т.ч. ценовые риски, риск банкротства фирмы, отсутствия прибыли и т.д.)
Технологические;
Юридические риски;
Экологические риски;
Строительные риски;
Специфические риски;
Риски ошибочных действий (неправильной линии поведения и выбора ненадежного посредника, ошибка в выборе инструмента, выбор неподходящей площадки, неверный прогноз, неверная стратегия и т.п.)
- Обстоятельства непреодолимой силы или форс мажор.
3. Практика минимизации рисков российскими лизинговыми компаниями.

Использование следующих механизмов защиты интересов лизинговой компании:

Собственность на объект лизинга до момента завершения расчетов по лизинговым платежам;
Банковская гарантия (контргарантия) и/или векселя приемлемых банков, векселя предприятия, авалированные надежными российскими банками;
Векселя крупных бюджетных организаций и предприятий;
Фонды в покрытие гарантий лизинговых платежей;
Поручительство аффилированных с лизингополучателем и сторонних солидных компаний;
Залог недвижимости;
Залог ценных бумаг;
Залог ликвидного товара в обороте (при условии привлечения "коротких" денег);
Гарантия обратного выкупа имущества поставщиком;
Подтвержденные в уполномоченных банках форвардные контракты на поставку готовой продукции в объемах не менее и по цене не более определенных на момент заключения соответствующих договоров;
РЕПО ликвидных акций;
Экспортная выручка по контрактам с экспортерами в уполномоченном банке;
Залог прочего имущества и активов;
Подтвержденные гарантии государственных и муниципальных фондов с лимитами в уполномоченных банках;
Стоимость оборудования, предоставляемого в лизинг (как частичное покрытие суммы необходимого залогового обеспечения);
Открытие или перевод существующих расчетных, депозитных и иных счетов лизингополучателя из других банков в банк, являющийся надежным партнером лизинговой компании (возможность отслеживать финансовые показатели лизингополучателя);
Открытие целевых счетов в банке в покрытие гарантии лизинговых платежей (эти счета разблокируются по мере погашения задолженности по лизинговому договору или частично засчитываются в платеж);
4. Минимизация рисков иностранных инвесторов.

Решение задач, связанных с управлением политическими и макроэкономическими рисками, как правило, лежит вне рамок взаимодействия экономических субъектов и описывается в терминах политических и межгосударственных отношений. С точки зрения инвесторов, посредниками в управлении рисками данного вида могут являться организации, ставящие целью лоббирование их интересов на государственном уровне (например, профессиональные ассоциации);
Использование федерального Фонда поддержки развития лизинга в России в качестве гаранта лизинговых операций. По существу, создание на основе этого фонда мощной специализированной страховой компании, деятельность которой будет направлена на страхование сдаваемого в лизинг имущества и возврата лизинговых платежей;
Налаживание комплексного сотрудничества иностранных банков и кредитных страховщиков с крупными российскими банками и страховщиками при активном подключении международных страховых брокеров;
Распределение риска при инвестировании крупных проектов между страховыми компаниями через механизм перестрахования;
Применение кредитного страхования;
Акционерная форма собственности как инструмент ограничения и управления рисками;
Значительный эффект дает объединение на акционерной основе интересов различных хозяйствующих субъектов: небольшой группы (3-5) не конкурирующих поставщиков оборудования (их интерес состоит в получении заказов и продаже оборудования); потребителей этого оборудования (лизингополучателей); российских и западных банков, страховщиков и лизинговых компаний.
Привлечение инвестиционных консультантов;
Привлечение рейтинговых агентств;
Привлечение солидных аудиторских компаний (в целях управления кредитными и иными микроэкономическими рисками путем сбора и анализа информации о системах бухгалтерского и управленческого учета компаний, используемых технологиях управления рисками и обработки информации);
Использование системы специализированных институтов, выполняющих функцию посредника между инвестором и его собственностью;
Сублизинг. Промежуточное звено в цепочке - солидная лизинговая компания (преимущественно дочерняя либо аффилированная с одним из надежных российских банков).
Нам необходимо при обсуждении сегодняшнего состояния дел, выработать соответствующие предложения, которые легли бы в основу итогового протокола Международной конференции и явились практическими рекомендациями для разработчиков, как общей концепции инвестиционного климата Северо-западного региона, и России в целом.